（文/霍东阳 编辑/张广凯）

美东时��日，亚玛芬体育发布�财年第三季度业绩报告。

财报显示，2025年第三季度亚玛芬体育营收同比增�%�.56亿美元，调整后净利润增�%񑍿.85亿美元，调整后毛利率扩�个基点�.9%。

在后续的业绩交流会中，亚玛芬体育高管表示，“亚玛芬体育在第三季度延续强劲势头——我们独特的高端专业品牌组合在全球运动及户外市场开拓增量空间、抢占份额。三大业务板块均表现出色：Salomon鞋类业务实现卓越增长，始祖鸟全渠道业务再度加速，Willson及冬季运动装备也保持稳健增长。”

具体来看，以始祖鸟为主导的技术服装部门收入增�%񑎄.83亿美元；以Salomon为核心的户外性能部门增�%񑎅.24亿美元；以Wilson为主的球类与球拍运动部门增长�%񑎁.5亿美元。

渠道方面，DTC 渠道营收同比增�%，全渠道（Omnicom）增速从第二季度�%回升�%；批发渠道增�%。截至第三季度末，亚玛芬体育自有门店总数达�家，同比增�%。

其中，Salomon鞋类业务被管理层称为“卓越增长”，其DTC渠道收入暴�%。DTC快速增长的背后是Salomon大手笔的开店，期内，Salomon净新增 29 家品牌门店（主要位于大中华区、韩国、日本）。

亚玛芬体育首席执行官郑捷更是𶞙月的投资者日上表示，Salomon已经成为中国户外跑鞋市场增长最快的品牌。亚玛芬体育高管在电话会上透露，年底Salomon在大中华区门店总数年底将达约 290 家（含自有及合作门店）。

而始祖鸟在全区域、全渠道、全品类也实现全面增长，尤其鞋类和女性产品线增速迅猛。

有媒体报道称，过去始祖鸟主要依托Salomon来进行设计和生产，�年底，始祖鸟在美国俄勒冈州波特兰开设了一间鞋类开发办公室专注始祖鸟的鞋类产品。目前，除了常规系列，已经推出了三款专为山地活动场景打造的新鞋。

同时，始祖鸟的女性业务持续突破，第三季度增长�%让其成为品牌最快增长品类之一，这也是其�年以来的趋势。

有媒体报道称，2025年秋冬季以来，始祖鸟门店的女性商品的配色和选择范围都明显增多，主推款的配色也在从往年偏暗的沉稳色系转向粉紫等更为亮眼的颜色。亚玛芬体育预�年始祖鸟女性业务占全球营收比重将�年�%提升�%。

亚玛芬体育高管还特意强调，始祖鸟全渠�%增速并非依赖降价。从关键绩效指标看，零售增长主要由客流量驱动，转化率、客单价及购买件数温和增长，降价幅度与去年同期持平。

𶞙月的“喜马拉雅烟花事件”后，亚玛芬第三季度的业绩表现不仅超出华尔街预期，大中华区的增收更是达�%，较第二季度的增长还高𱅁个百分点。此外，亚太市场的增收达�%，欧洲、中东和非洲市场的增长�%，美洲市场增�%。

尽管始祖鸟缺席了天猫“�”首日榜单，引发外界猜测，但亚玛芬体育高管在财报电话会中回应称，始祖鸟中国销售趋势在第四季度初较为疲软，但随着滑雪旺季的到来，销售已经迅速反弹。管理层更是明确表示，该事件对第四季度的业绩指引没有产生影响，并对始祖鸟的品牌资产和长期地位充满信心。

瑞银�月发布研究报告，预计亚玛芬体育增长势头强劲，给予其买入评级，并将目标价定�美元，较其目前的股价还有较明显的增长空间。此外，瑞银分析师也未提及喜马拉雅烟花事件给始祖鸟带来的影响。

有分析认为，始祖鸟已构建起类似“奢侈品”的护城河。鉴于始祖鸟在中国开创的“运奢”定位，使消费者购买动机从功能性转向身份认同。

在公布第三季度财报之际，亚玛芬也再次上调了全年业绩指引，�财年收入指引�%-21%上调�%-24%，调整后每股收益预期区间也同步上调񑍾.88–0.92美元。

这一新的预期意味着营收将达�.7亿美元�.2亿美元，高于此前预测�.9亿美元，预计每股收益𰹄.88美元񑍾.92美元，高于此前预测񊄨.77美元񑍾.82美元。

亚玛芬体育表示，在区域市场策略上，将继续强化中国、北美、欧洲三大市场，推进五个“10亿欧元”战略，力求核心品牌在各自细分领域建立全球领先地位。

集团CFO Andrew Page更是表示了�年的信心：“我们预�年集团营收增长将达到长期增长算法的高端水平，即每年实现两位数至十几个百分点的销售增长”。

资本市场已经用真金白银投下信任票，这份全面超出华尔街预期的财报推动其股价当日大幅收񄢘.45%。尽管自“炸山”事件以来，其股价累计跌幅仍�.09%，但第三季度的强劲业绩似乎为这家户外运动巨头提供了足够的缓冲空间。